
محتويات
- ما هي مذكرة السعر العائم؟
- هل يمكن لسندات الفائدة المتغيرة أن تحمي من أسعار الفائدة المرتفعة؟
- كيف يتم سداد مذكرة السعر المتغير؟
- هل يجب عليك الاستثمار في الأوراق المالية العائمة أو ذات الدخل الثابت؟
- هل الاستثمار في السندات يحميك من مخاطر أسعار الفائدة؟
- أنواع السندات
- ما هي مزايا وعيوبالسندات القابلة للاستدعاء؟
- الأسئلة الشائعة
ما هي مذكرة السعر العائم؟
تُعرف سندات الشركات ذات معدلات القسيمة المتغيرة المرتبطة بمعدل فائدة قياسي قصير الأجل باسم سندات المعدل العائم، أو FRNs.
عادة، يتم إضافة عائد تكميلي إلى السعر المرجعي لتعويض المستثمرين عن الالتزامات المرتبطة بإقراض كيان ما، أي احتمال تخلفه عن السداد والفشل في سداد أقساط الديون المنتظمة.
ولأنها تصدرها شركات ذات تصنيفات استثمارية، فإن الهامش بين السعر المرجعي وعائد السندات المتغير غالبا ما يتراوح بين 25 و 100 نقطة أساس.
تقليديا، تم ربط السندات بسعر الفائدة المعروض بين بنوك لندن (ليبور) لمدة ثلاثة أشهر، ولكن يتم التخلص التدريجي من هذا السعر. غالبًا ما تستخدم عروض الأوراق المالية ذات السعر المتغير مؤخرًا سعر التمويل لليلة واحدة (SOFR) باعتباره السعر المرجعي.
لكن المعدلات التي تدعمها عادة ما تكون معدلات قصيرة الأجل ترتبط ارتباطًا وثيقًا بمعدل الأموال الفيدرالية.
هل يمكن لسندات الفائدة المتغيرة أن تحمي من أسعار الفائدة المرتفعة؟
في بيئة تتزايد فيها المعدلات، ليس هناك ما يضمن أن سعر الفائدة المتغيرة سيرتفع بنفس وتيرة سعر الفائدة.
في هذه الحالة، ستعتمد مدفوعات الفائدة على سعر القسيمة، والذي سيكون أعلى إذا ارتفعت أسعار السوق.
لذلك، فإن الشخص الذي يمتلك ورقة نقدية ذات سعر متغير يمكن أن يظل معرضًا لخطر مخاطر أسعار الفائدة، وهو ما يحدث عندما يكون سعر السند ضعيفًا مقارنة بالسوق ككل.
ونظرًا لأنه يمكن تعديل سعر السندات استجابةً لظروف السوق، فإن تقييم سعر الفائدة المتغير يمكن أن يكون أقل تقلبًا ويخضع لتغيرات أقل في السعر.
عندما ترتفع أسعار الفائدة، غالبا ما تنخفض قيمة السندات التقليدية ذات السعر الثابت لأن حاملي السندات الحاليين يتكبدون خسارة من خلال الاحتفاظ بمنتج يحقق سعر فائدة أقل.
تقلل FRNs من تقلبات أسعار السوق لأن المقترضين يتكبدون تكاليف فرصة أقل مع ظروف السوق التي ترتفع فيها الأسعار.
تماما مثل أي سند، تخضع مذكرة السعر المتغير لمخاطر التخلف عن السداد، وهو ما يحدث عندما تكون الشركة أو الحكومة غير قادرة على سداد أصل المبلغ أو مبلغ الاستثمار الأولي.
كيف يتم سداد مذكرة السعر المتغير؟
نظرًا لأن معدلات السندات متقلبة، فإن المدفوعات غالبًا ما تكون غير مؤكدة. دفعة القسيمة هي عائد السند.
في بعض الأحيان، قد تشتمل مذكرة السعر العائم على حد أقصى وأرضية، مما يسمح للمستثمرين بتحديد أعلى وأدنى عائدات السندات.
يمكن أن يتقلب العائد على السندات ذات السعر المتغير بقدر ما يختاره البائع.
تُعلم فترة التراجع، المفصلة في أوراق السند، المشتري بتكرار إعادة ضبط السعر.
قد يتم دفع الأرباح كل شهر أو ربع سنوي أو نصف سنوي أو سنوي من قبل المصدر.
هل يجب عليك الاستثمار في الأوراق المالية العائمة أو ذات الدخل الثابت؟
عندما يتوقع المشتري ارتفاع سعر الفائدة المرجعي قريبًا، فقد يحصل على مذكرة بسعر فائدة متغير.
في حالة ارتفاع سعر الفائدة، تتمتع السندات ذات السعر العائم بميزة على السندات التقليدية.
العلاقة بين أسعار السندات العادية وعائدها المقدر هي علاقة عكسية.
وتنخفض قيمة السندات التقليدية مع ارتفاع سعر الفائدة، وكلما طالت مدة السند، زادت خسائر القيمة.
ومع ذلك، فإن قيمة الورقة ذات سعر الفائدة المتغير لا تنخفض عندما يكون هناك ارتفاع في سعر الفائدة.
تساعد التعديلات على سعر الفائدة على السندات المتغيرة في الحفاظ على قيمتها.
هل الاستثمار في السندات يحميك من مخاطر أسعار الفائدة؟
بشكل عام، يُنظر إلى السندات ذات السعر المتغير، وخاصة تلك التي تقدمها وكالة حكومية، على أنها استثمار آمن.
ومع ذلك، يجب على المشتري المحتمل لأدوات الدين هذه أن يكون على دراية ببعض المخاطر.
قد تخضع الأوراق النقدية ذات معدل الفائدة المتغير لمخاطر الائتمان ومخاطر التخلف عن السداد.
وبما أن كلاً من الحكومة والشركات الخاصة يمكنها إصدار مذكرة بسعر فائدة متغير، فإن المستثمر الذكي سوف ينظر بعناية في مدى جدارة المصدر بالثقة.
ترتبط مدفوعات القسيمة ذات السعر العائم بمعدل فائدة قياسي، لذا فهي تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة.
ولكنها ليست محمية بشكل كامل ضد مخاطر أسعار الفائدة نظرا لوجود العديد من الأسعار المرجعية، في حين أن مذكرة السعر المتغير ترتبط عادة بمعدل واحد فقط.
أنواع السندات
مذكرة أسعار الفائدة المتغيرة
توفر السندات الأرضية لحامليها حدًا أدنى للدفع إذا ظلت العائدات منخفضة.
يحصل المستثمر على مدفوعات تساوي أكبر سعر فائدة قياسي وأدنى عائد مع سعر أرضي.
سيحصل المالك على قسيمة مساوية للحد الأدنى للقسيمة إذا كان سعر الفائدة القياسي أقل من الحد الأدنى للقسيمة.
إذا كان سعر الفائدة القياسي أعلى من الحد الأدنى للقسيمة، فسيحصل المستثمر على سعر الفائدة القياسي.
ملاحظة ذات سقف عائم
يحصل حامل السندات ذو الحد الأقصى على السعر القياسي الذي يصل إلى معدل محدد ومحدد.
عندما يتجاوز السعر القياسي الحد الأقصى، يتم دفع أعلى مبلغ تم التفاوض عليه للمستثمر بدلاً من السعر القياسي.
ملاحظة ذات سعر متغير محدد قابل للاستدعاء
تسمح السندات المغطاة القابلة للاستدعاء للحامل باسترداد الملاحظات بالقيمة الاسمية في تاريخ محدد مسبقًا.
إذا ظل المعدل القياسي أقل من الحد ولم يتم استدعاء الملاحظة، فإن السندات ذات الحد الأقصى القابل للاستدعاء تتجاوز السندات ذات الحد الأقصى غير القابلة للاستدعاء.
مذكرة بشأن سعر الفائدة المتغير
توفر FRNs ذات الأطواق دفعة قسيمة ذات حد أعلى وأدنى طوال مدة الملاحظة.
عندما ينخفض السعر القياسي عن الحد الأدنى، يحصل المالك على دفعة القسيمة التي تم تحديد الحد الأدنى لها.
يحصل المستثمر على السعر المحدد إذا ارتفع السعر القياسي فوق السعر المحدد لذلك الوقت.
يحصل المشتري على السعر القياسي عندما يقع بين الحد الأقصى والأرضية.
سعر الفائدة الثابت إلى المتغير
وتكون لهذه السندات سعر فائدة ثابت للفترة الأولى وسعر متغير للفترة المتبقية من مدتها.
إذا كان السعر المرجعي أقل من الحد الأقصى للقسيمة، فسيتم إعداد دفعات القسيمة على الملاحظة لدفع قسيمة أعلى.
ما هي مزايا وعيوب السندات القابلة للاستدعاء؟
يمكن تقديم السندات مع أو بدون القدرة على الاتصال، مما يسمح للبائع باسترداد رأس مال المستثمر والتوقف عن دفع الفائدة.
تُعرف الميزة القابلة للاستدعاء مسبقًا، وتسمح لمصدر السندات بإعادة شراء السند قبل استحقاقه.
مزايا
تعتبر السندات ذات السعر المتغير القابلة للاستدعاء أقل عرضة لتقلبات الأسعار ويمكن استخدامها للاستفادة من بيئة المعدلات المرتفعة.
توجد السندات لسندات الخزانة الأمريكية والسندات التجارية، وكلاهما يتمتع بسجل حافل من دفع الفائدة الفوري، وبالتالي فإن المخاطر أقل من نظيراتها ذات أسعار الفائدة الثابتة المماثلة.
سلبيات
لا تزال الأوراق المالية ذات السعر العائم عرضة لمخاطر أسعار الفائدة إذا زادت أسعار السوق أكثر من سعر القسيمة.
قد تكون السندات عرضة لمخاطر التخلف عن السداد إذا كانت المؤسسات المالية غير قادرة على سداد سعر القسيمة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة التي تتجاوز بكثير دخل الفائدة.
إذا انخفضت أسعار السوق، فقد تنخفض معدلات سداد السندات أيضًا. بشكل عام، تحمل السندات سعر فائدة أقل من نظيراتها ذات السعر الثابت.
الأسئلة الشائعة
ما هي السندات؟
إن مذكرة السعر المتغير هي أداة ذات دخل ثابت تدفع قسيمة على أساس سعر متغير بانتظام.
ومع اختلاف المعدل، يختلف المبلغ المحقق أيضًا بمرور الوقت. عندما يعتقد المشترون أن أسعار الفائدة سترتفع، يكون هناك طلب كبير على الأوراق النقدية ذات الأسعار التي تتغير بمرور الوقت.
ما هي مميزات الاستثمار في السندات؟
يعد الاستثمار في السندات مفيدًا لأنه يسمح للمستثمرين بتلقي مدفوعات قسيمة أكبر إذا ارتفع السعر القياسي.
تتميز السندات ذات السعر العائم بعمر أقصر من السندات ذات السعر الثابت، مما يحافظ على قيمتها في مناخ يتسم بزيادة أسعار الفائدة.
ما هي المخاطر المرتبطة بشراء السندات؟
يمكن أن تتحول السندات ذات السعر العائم إلى التزامات إذا انخفضت أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى تقليل دفعات القسيمة. جميع الدفعات على السندات ذات الفائدة المتغيرة تتوقف على الجدارة الائتمانية للمنشأة.
إرسال التعليق